La Blockchain via action d'entreprises

Investir dans la blockchain via les marchés traditionnels

Introduction

Lorsqu’on parle d’investissement dans la blockchain, la plupart des regards se tournent immédiatement vers Bitcoin ou les cryptomonnaies. Pourtant, il est tout à fait possible de s’exposer à cette transformation technologique sans détenir directement d’actifs numériques.

La maturité croissante de l’écosystème a permis l’émergence d’un accès structuré via les marchés traditionnels. Des entreprises cotées en bourse intègrent désormais la blockchain au cœur de leur modèle économique, que ce soit en développant des infrastructures, des services ou des applications fondées sur cette technologie.

Certaines vont plus loin encore, en constituant des trésoreries en crypto-actifs, comme outil de diversification ou de positionnement stratégique.

Chapitre 1 – Les plateformes et infrastructures financières

L’un des premiers points à aborder concerne les entreprises qui fournissent les infrastructures techniques et financières indispensables au fonctionnement de l’écosystème. Ces plateformes jouent un rôle central dans la démocratisation de l’accès aux actifs numériques, tout en opérant dans un cadre de plus en plus encadré.

Coinbase : le pionnier des exchanges cotés

Entrée en bourse sur le Nasdaq en 2021, Coinbase reste aujourd’hui la principale plateforme d’échange d’actifs numériques cotée sur un marché réglementé. Son modèle repose sur l’intermédiation entre les particuliers, les entreprises et les institutions qui souhaitent acheter, vendre ou stocker des cryptomonnaies en toute sécurité.

Au-delà de son activité de courtage, Coinbase développe une suite complète de services à destination des investisseurs professionnels (custodie, outils de conformité, produits dérivés), tout en renforçant sa position dans les secteurs de la tokenisation et de la finance décentralisée. Son exposition directe à l’évolution du marché crypto en fait une entreprise sensible aux cycles, mais aussi un indicateur avancé de l’adoption institutionnelle.

évolution de l'action de janvier 2023 à Août 2025

Circle : l’opérateur de l’USDC

Moins connu du grand public, Circle joue pourtant un rôle structurant dans l’écosystème blockchain. L’entreprise est à l’origine de l’USDC, l’un des plus importants stablecoins adossés au dollar. Utilisé massivement dans la DeFi comme dans les paiements transfrontaliers, l’USDC repose sur une gestion transparente et régulée des réserves, adossée à des actifs de haute qualité.

Circle ambitionne de devenir un acteur global des infrastructures financières du Web3, en développant des partenariats avec des banques, des institutions et des gouvernements. L’entreprise prévoit également une introduction en bourse, ce qui renforcerait encore la visibilité du secteur sur les marchés réglementés.

Depuis son introduction en juin 2025, avec un prix IPO de 31 USD, l’action Circle a connu une progression spectaculaire. Elle a grimpé jusqu’à plus de 300 USD en phase ascensionnelle, soit un gain exceptionnel de l’ordre de +700 %. Après ajustements et recentrages, elle évolue actuellement autour de 132 USD, soit une hausse nette depuis l’IPO de plusieurs centaines de pourcents.

Intégration progressive chez les acteurs traditionnels

Au-delà des pure players crypto, plusieurs entreprises fintech établies intègrent désormais la blockchain dans leur stratégie. Stripe propose des services de paiement en USDC, notamment pour les créateurs de contenu ou les marchés émergents. PayPal, de son côté, a lancé son propre stablecoin et permet à ses utilisateurs d’acheter, conserver ou transférer certaines cryptomonnaies depuis son interface.

Ces mouvements ne sont pas simplement tactiques. Ils reflètent une tendance de fond : la blockchain est en train d’être absorbée par les infrastructures financières existantes. Pour l’investisseur traditionnel, cela signifie qu’il est possible de s’exposer à la croissance de cette technologie via des entreprises cotées, tout en bénéficiant d’un cadre de régulation, de transparence et de liquidité familier

Chapitre 2 – Les entreprises stratégiques exposées au Bitcoin

Les entreprises publiques possèdent actuellement plus d'un million de Bitcoins

Un jalon marquant a été franchi : les entreprises cotées en Bourse détiennent désormais plus d’un million de Bitcoins, soit près de 4,7 à 5 % de l’offre totale. Cette accumulation collective confirme la montée en puissance du Bitcoin comme actif stratégique au sein des trésoreries du secteur privé.

À ce jour, Strategy (anciennement MicroStrategy) reste de loin la plus exposée, avec plus de 630 000 BTC à son actif, ce qui en fait le principal acteur publicralisant ce type d’approche. Viennent ensuite des sociétés comme Marathon Digital (MARA), Twenty‑One Capital (XXI) ou Bitcoin Standard Treasury (BSTR), qui ont également accumulé des réserves significatives, généralement en lien étroit avec leur activité de minage ou d’investissement.

Mais aussi des entreprises bien connues du grand public ont adopté cette stratégie. Tesla, par exemple, détient plus de 11 500 BTC, un positionnement audacieux qui traduit la confiance placée dans Bitcoin comme diversification de trésorerie. GameStop, après avoir exploré l'idée, a lui aussi entamé un virage semblable en constituant une réserve de plusieurs milliers de BTC.

Enfin, Metaplanet, cotée à Tokyo, a récemment renforcé sa position en ajoutant 136 BTC, portant son total à plus de 20 000 BTC, ce qui en fait l’une des plus importantes entreprises publiques japonaises en la matière.

les sociétés publiques qui détiennent Bitcoin dans le cadre de leur trésorerie d'entreprise. (en date de Septembre 2025)

Strategy (ancienne MicroStrategy) : la stratégie unique de Michael Saylor

Sous la direction de Michael Saylor, MicroStrategy récemment renommée Strategy s’est repositionnée comme la première entreprise cotée détenant Bitcoin en trésorerie. Depuis 2020, l’entreprise a acquis massivement des BTC, jusqu’à atteindre près de 629 000 unités, soit environ 3 % de l’offre totale, pour une valeur estimée à près de 76 milliards de dollars.

Son approche est fondée sur une conviction stratégique forte : Bitcoin comme réserve de valeur supérieure à la trésorerie classique. Pour financer ces achats, l’entreprise a recouru à l’émission d’actions ordinaires, d’actions de préférence convertibles et d’obligations. Cela lui a permis de capitaliser rapidement sur l’appréciation de Bitcoin, mais a aussi suscité des interrogations sur la dilution potentielle de l’actionnariat.

En dépit de cette trajectoire agressive, la performance boursière a été remarquable : l’action a progressé de plusieurs centaines de pourcents depuis le pivot vers Bitcoin, dépassant même la performance de Bitcoin lui‑même. Néanmoins, l’écart entre valorisation et valeur intrinsèque génère des critiques, certains estimant que l’entreprise est surévaluée par rapport à sa trésorerie crypto réelle.D’autres sociétés cotées portant Bitcoin dans leur trésorerie

Retour sur 1ans en date de Septembre 2025

Pour tirer pleinement parti des rendements offerts par Strategy, il est essentiel d’adopter une stratégie d’investissement structurée : déterminer des seuils d’entrée et de sortie, équilibrer l’exposition à la volatilité, et ajuster votre position en fonction de l’évolution du cours. Pour comprendre le système d'actions préférentielles mis en place par Michael Saylor nous vous renvoyons vers l'article " Strategy : Bitcoin Bank ou bombe à retardement ? "

Au-delà de Strategy, plusieurs autres entreprises cotées détiennent une part non négligeable de Bitcoin.

• MARA Holdings (Marathon Digital Holdings) : principal acteur du minage aux États-Unis, la société détient environ 50 639 BTC, en faisant le deuxième plus grand détenteur après Strategy

• Twenty One Capital (ticker CEP, ex-XXI) et Bitcoin Standard Treasury (BSTR) comptent respectivement 43 500 BTC et 30 000 BTC.

• D’autres noms apparaissent régulièrement dans le club des détenteurs : Riot Platforms, Coinbase, Block (ex‑Square), GameStop, voire des institutions comme Galaxy Digital ou CleanSpark, qui utilisent Bitcoin de façon stratégique, souvent en complément de leur activité principale.

Ces entreprises incarnent une appropriation progressive de Bitcoin dans des modèles diversifiés : minage, intermédiation, technologie ou trésorerie corporative. Elles offrent aux investisseurs traditionnels une exposition indirecte à l’actif, tout en conservant une structure opérationnelle et réglementaire familière.

Chapitre 3 – Les sociétés de minage

Parmi les façons d’investir dans la blockchain via les marchés traditionnels, les sociétés de minage représentent une exposition directe au cœur du système. Ces entreprises utilisent de puissants centres de calcul pour valider les transactions sur le réseau Bitcoin et sont rémunérées en conséquence.

Plusieurs d’entre elles sont cotées en Bourse et accessibles via des plateformes d’investissement classiques. On peut citer notamment Riot Platforms, Marathon Digital, Hut 8 ou encore Bitfarms. Leur activité dépend fortement de deux éléments clés : le coût de l’énergie, qui représente la plus grande part de leurs charges, et le cours du Bitcoin, qui influence directement leur chiffre d’affaires.

Performance sur 5ans (+102% sur 1ans en date de Septembre 2025)

Performance sur 5ans (+5% sur 1ans en date de Septembre 2025)

Performance sur 5ans (+194% sur 1ans en date de Septembre 2025)

Performance sur 5ans (-31% sur 1ans en date de Septembre 2025)

Comme le montrent les performances sur 1 an et 5 ans, ces sociétés peuvent offrir un fort potentiel de rendement, mais aussi une grande volatilité : investir sans stratégie ou au mauvais moment peut coûter cher, d’où l’importance d’un plan clair et structuré.

Ce type d’investissement est plus volatil que d’autres modèles du secteur, mais il offre une exposition directe à l’infrastructure du réseau. Pour un investisseur qui comprend les enjeux et les cycles liés à l’écosystème, ces actions peuvent jouer un rôle tactique ou opportuniste dans un portefeuille global.

Pour comprendre les autres facteurs pouvant entrés en jeux comme le halving par exemple vous pouvez lire ou relire notre article sur Bitcoin.

Chapitre 4 – Les entreprises stratégiques exposées à Ethereum

Ethereum n’est plus seulement une cryptomonnaie : il est devenu une infrastructure productive, capable de générer des rendements et de soutenir des cas d’usage variés. Plusieurs entreprises et véhicules cotés profitent de cette dynamique, en affichant une exposition stratégique à l’ETH via des services institutionnels, des trésoreries actives ou des initiatives de staking.

Coinbase et le staking institutionnel

Coinbase se distingue comme le principal opérateur de nœuds Ethereum institutionnels. En mars 2025, la plateforme gérait 11,42 % de l’ETH staké sur le réseau, renforçant sa position de partenaire de confiance pour les grandes institutions

performance sur 1ans (en date de Septembre 2025)

L'action affiche +20% depuis le début de l'année 2025 avec une chute de 20% en quelques jours, d'ou l'importance d'avoir encore une fois une stratégie de gestion de risque pour s'exposer à ce type d'actif autant que pour les autres.

Les trésoreries corporatives en ETH

Un mouvement notable émerge parmi certaines sociétés cotées : intégrer l’ETH dans leur trésorerie comme réserve stratégique plutôt que d’en rester au Bitcoin. Parmi ces acteurs :

• BitMine Immersion Technologies s’est imposé comme le plus grand détenteur d’ETH coté, avec plus de 833 000 tokens estimés à près de 2,9 milliards de dollars.

• SharpLink Gaming, Bit Digital, GameSquare ou encore The Ether Machine comptent aussi parmi les entreprises ayant constitué des réserves d’ETH estimées à plusieurs centaines de millions de dollars.

Collectivement, ces structures représentent près de 966 000 ETH, soit environ 3,5 milliards de dollars, contre moins de 116 000 ETH fin 2024. une progression fulgurante.

On observe sur l’ensemble des graphiques un point commun entre ces entreprises : une explosion du cours, souvent déclenchée soit par la performance de l’Ether, soit par l’annonce d’une trésorerie crypto stratégique. Dans tous les cas, ces hausses spectaculaires ont été suivies de corrections naturelles, typiques des phases d’euphorie.

Certaines valeurs affichent aujourd’hui un retour proche de leurs niveaux de début d’année, voire une légère baisse, ce qui rappelle que la volatilité fait partie intégrante du cycle de ces actifs cotés. Toutefois, une stratégie d’observation et d’accompagnement de ces mouvements aurait permis de profiter d’une impulsion particulièrement puissante, à condition de rester discipliné et sélectif.

À noter enfin que The Ether Machine, l’un des projets les plus suivis de ce segment, n’a pas encore fait son entrée en bourse au moment où nous écrivons ces lignes.

Pourquoi Ethereum ?

La véritable différence de l’ETH par rapport à Bitcoin réside dans son caractère productif. Non seulement il se valorise, mais il génère aussi des revenus via le staking, avec des rendements estimés autour de 3 à 4 % annuels et soutient des économies plus complexes (stablecoins, applications décentralisées, etc..) Pour plus de détails sur le sujet on vous renvois vers notre article dédié à Ethereum.

Chapitre 4 – Les géants technologiques en embuscade

Loin de rester en retrait, les grandes plateformes technologiques Amazon, Microsoft et Google s’immiscent progressivement dans l’univers de la blockchain. Sans grands fracas, elles investissent dans des infrastructures Web3 robustes, ciblées et stratégiques.

Au cœur de l’infrastructure Web3 : Amazon Web Services (AWS)

Amazon s’est positionné comme un pilier de l’infrastructure Web3 via AWS. Le service Amazon Managed Blockchainfournit une plateforme entièrement managée pour déployer des nœuds blockchain publics et privés, notamment Ethereum, Bitcoin, Polygon et Hyperledger Fabric. Des outils comme AMB Access et AMB Query permettent un accès simplifié aux données blockchain via des APIs sécurisées et scalables.

Dans le domaine du développement Web3, AWS développe des services modulaires qui facilitent la création d'applications décentralisées à grande échelle. Cela inclut une assistance aux développeurs via les fonctions serverless (AWS Lambda), des données OpenData sur blockchains publiques, ou encore des partenariats avec des protocoles comme Avalanche, Ethereum ou Ripple.

Google Cloud : blockchain privé et crypto-paiements

Du côté de Google, les initiatives sont davantage orientées vers les solutions privées et la conformité. La création du Google Cloud Universal Ledger (GCUL) témoigne de la volonté d’offrir aux institutions financières une infrastructure blockchain privée, conforme et maîtrisée, destinée à la gestion des paiements et des actifs numériques.

Google entretient aussi une coopération avec Coinbase, permettant notamment des paiements crypto pour certains services cloud ainsi que l’hébergement d’infrastructures financières avancées, confirmant ainsi leur intérêt pour l’écosystème crypto.

Microsoft Azure : présence discrète mais structurante

Microsoft reste plus discret quant à ses projets Web3, mais suit une approche similaire à celle d’AWS. Dotée d’une forte intégration avec ses solutions d’entreprise, Azure propose des fonctionnalités hybrides, fortement axées sur la sécurité, les données sensibles et la conformité pour des secteurs comme la finance ou la santé. Cela devrait lui permettre de se positionner comme une plateforme fiable pour les applications blockchain en entreprise.

Conclusion

Investir dans la blockchain ne se limite plus à l’achat de cryptomonnaies. Les marchés traditionnels offrent aujourd’hui une exposition structurée à cet univers en pleine expansion, à travers des actions cotées, des ETF spécialisés ou des entreprises positionnées sur l’infrastructure, le minage, les services de staking ou encore la tokenisation.

Ces véhicules d’investissement présentent plusieurs avantages : cadre réglementé, lisibilité comptable, transparence financière et liquidité. Ils permettent aux investisseurs de bénéficier du potentiel de croissance du secteur tout en conservant des repères familiers issus de la finance classique.

Pour autant, cette exposition indirecte n’est ni homogène, ni exempte de risques. Chaque entreprise présente un profil propre, un degré d’engagement technologique différent, et une sensibilité variable aux cycles de marché. La sélection doit donc être rigoureuse, en cohérence avec l’horizon d’investissement, le niveau de tolérance au risque, et la stratégie patrimoniale globale.